目前市场上的股权投资机构众多,通过备案的基金管理人有上万家,这类机构的设立门槛相对不高。除了一些知名的创投机构,如高领、红杉外,各个行业的头部企业和上市公司很多也成立了单独的投资部门或专门的子公司,另外大部分券商也都设有股权投资子公司。
各种类型的机构特点各异,也各具优势。其中作为股权投资行业的重要一员,券商系的机构管理的资产规模虽然占比不大,但是独具特色。券商以传统的经纪业务、投资银行业务、资产管理业务和自营投资业务起家,也不断衍生出新的业务领域。股权投资作为证券公司的业务最早是作为直接投资起步的,和券商自身的投行业务密切相关。后来,证券行业进行整顿,将这块业务划分为券商私募子公司和另类子公司,其中私募子公司是从事股权投资业务的核心,也属于大资管业务的一部分,目前市场上此类机构有 100 多家,大部分券商都设立了自己的私募子公司,发展较好的还是那些本来投行业务处于头部的一些券商。
相较于其他社会私募机构,券商私募子的优势在于金融背景,得益于母公司的金融业务牌照,可以更好地进行业务协同以及提供综合金融服务。比如,投资与投行在项目上和机构客户上的联动,与经纪业务在高净值客户上的协同等等。
股权投资行业和金融行业类似,区别于传统行业的重资产,属于轻资产行业,而其中最重要的资产就是人才,这绝对是一个以人为核心的行业。通过不断激发人的创造力,带来业务的增长。而任何与其相悖的做法,都会导致在这个行业很难发展。因此,在公司管理中,机制建设就显得十分重要。很多社会私募机构采取合伙人的模式,将公司核心人员以股权的方式绑定就是一种很好的机制设计,达到荣辱与共的效果。
股权投资行业的竞争和其他行业也有很大区别,不像大部分行业你死我活式的生存方式,在股权投资行业内部是可以部分实现共赢局面的。比如,面对一个好的投资项目,各家投资机构在一定程度上会有竞争关系,因为毕竟投资额度有限,但是实践中的很多情况下会形成一家机构领投、多家共同投资的局面。大家共同参与有助于对投资项目的把握和相互印证,一次性避免投入过多也适当分散风险,当有多家有实力的投资机构进入一个企业之后,也会给企业带来多种资源和更多的投后赋能。一个企业成长的过程中需要多次投入,也可以在投资机构内部通过投资接力的方式实现部分退出。这样说来,投资机构之间是可以合作共赢的,但这也是仅限于有实力的机构之间的游戏,实力弱小的机构是不愿意有人带着玩,专业能力不行的机构也可能在这个过程中被人玩。因此,提升投资机构自身的专业能力才是在这个行业内获得不断发展的最重要基础。
私募投资业务归根结底也属于资产管理业务,只是资金募集的形式是私募,仅针对合格投资者,投资的标的是一级市场股权项目。如何评价一个私募基金的好坏或者成长?基金的净值首先就是一个衡量指标,投出的项目不断获得成长是投资机构能力的重要体现。第二就是现金流回来的速度,股权投资周期长,如何能够快速退出项目,收回本金,并不断实现收益,这是投资机构实力的最重要体现。
投资的过程是伴随创业者成长的过程,而本身也是一种创业的过程,这也就是高龄资本的张磊所说的「我们是创业者,恰巧是投资人」。和二级市场投资有所不同,宏观环境对以及市场的投资影响相对没有那么敏感,真正的创业者在任何宏观情况下的创业热情都会丝毫不减,无论是企业家、科学家、年轻人还是上年纪的二次创业者,我们这个社会永远不缺少创业的热情,而人类社会的未来也是由这样一个个微观构成的,投资机构的任务就是发现这些优秀的创业项目,敢于投入,伴随成长。
因此,对于目前不良的宏观环境,投资人还是应该坚持做一个「理性的乐观主义者」,全心投入,静待花开!